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Mar

文|吴珊

沉寂许久的钢铁行业一跃成为春节后A股市场表现最耀眼的品种。

2月18日以来截至3月15日收盘，沪指累计跌幅达到6.43%，28个申万一级行业中仅有8个行业指数期间出现上涨，其中，钢铁行业指数以21.06%的累计涨幅位居申万一级行业指数涨幅榜首位，并远超第二名公用事业8.08个百分点。

“成交量的回暖，库存累积速度的收窄，以及价格的相对高位，验证了钢铁节后需求的旺盛。”富荣基金研究部总监郎骋成在接受《证券日报》记者采访时表示，同时，3月1日工信部部长在新闻发布会上明确提出要进一步压缩粗钢产量，随后唐山地区已先于全国出台了排污总量减排管控专项行动。钢铁行业供给端的逻辑自2017年供给侧结构性改革后再次得到强化。短期看好钢铁企业利润重回产业链的强势地位。另外，碳中和作为我国节能减排、绿色发展的大计，对钢铁行业的影响是深远的。长期来看，随着政策推向全国、落后产能的逐步退出，行业对工艺流程、环保措施、生产成本、吨能耗、吨排放的要求越来越高，已经在这些方面做足准备的龙头公司将长期受益。我们对钢铁行业的长期健康发展持续看好。

的确，多重利好支撑下，钢铁股开启一轮强势上涨行情，2月18日以来截至3月15日收盘，共有32只钢铁股实现逆市上涨，占行业内成份股比例为88.89%。其中，27只钢铁股期间累计涨幅超10%，华菱钢铁、包钢股份、酒钢宏兴、新钢股份等4只个股期间累计涨幅均在40%以上，分别为68.83%、66.09%、48.98%、47.12%。仅3月15日就有包括华菱钢铁、酒钢宏兴、新钢股份、八一钢铁、宝钢股份、重庆钢铁等在内的15只钢铁股股价盘中创出年内新高。

值得一提的是，近年来钢铁行业往往以A股破净“重灾区”的状态示人，如今一轮连续上行已令钢铁股陆续摆脱困境。可以看到，截至2月10日收盘仍有近六成钢铁股市净率不足1倍，经过春节后的反弹，截至3月15日，破净股数量降至14只，占行业内成份股比例为38.89%。

私募排排网未来星基金经理胡泊在接受《证券日报》记者采访时表示，市场普遍预期未来的环保可能会加严，因此钢铁行业的供给侧结构性改革会进一步深化，再加上钢铁需求因为经济复苏得到释放，导致钢价上行，钢铁企业利润也处于历史高位，对钢铁股走强起到了支撑作用。

综合受访私募及券商研报观点不难发现，预期是钢铁行业本轮快速上涨的主推力，首先，政策压制供应增长的预期。其次，需求快速启动预期。最后，通胀继续的预期。

需要注意的是，尽管钢铁板块中长期机会备受看好，但是也有机构开始提示“短线预期已满，需注意中期风险”。

中泰证券表示，部分强势标的已经接近或突破2018年股价高位，但实际上目前对行业吨钢盈利的预期上限也不过2018年水平，乐观预期已经比较充分地反映在这些一线标的上。由于钢铁具有同质化特点，企业间吨钢盈利变化趋势一致，因此当一线标的与二线品种涨幅差距过大时，低位钢铁股存在补涨动力，可以关注三钢闽光、南钢股份、韶钢松山、八一钢铁等。当然二三线个股的补涨也意味着行情进入后段，结合我们对需求周期处于顶部区域的判断，钢价可能处于最后的冲顶过程，钢铁股短期强势过后需注意中期风险。

信普资产投资总监毛君岳也在接受《证券日报》记者采访时表示，大盘最近明显弱于外盘，钢铁股走强也难以挽回颓势，建议投资者观望为宜。

表：3月15日盘中股价创年内新高的15只钢铁股一览

制表：吴珊