今年大宗商品涨疯了。

最近，国内多只商品期货创下历史最高收盘纪录。硅铁、焦煤、焦炭、动煤、LPG、纯碱、沪镍、尿素均收在历史最高点。期货市场暴涨的同时，股票市场也大涨。

在里面，煤炭涨幅尤其明显。8月以来，焦煤涨幅近60%，焦炭涨幅超过30%，动力煤涨幅10%。

煤炭的大涨也带动了化工产品价格回升，万得化工指数8月上涨5%。

有色方面，沪铝也一路走高，8月以来涨幅接近15%。

上涨的还有全球天然气价格。欧洲天然气现货上涨为近13年新高，美国天然气价格价格为3年多来最高水平。国内，LNG市场价比7月涨了17%。

不止煤炭和天然气，核电也疯了。用于核电的重要燃料铀，价格已从长达十年之久的低迷中迎来反转，目前铀价已升至2014年以来的最高水平。

期货市场暴涨的同时，股票市场也大涨。

从今年以来的市场表现看，截至9月9日，钢铁行业涨幅高达87.33%，采掘行业涨幅为75.51%，有色金属行业涨幅为64.34%。

大宗商品为何大涨呢？有几大原因：

第一：供应减少。

过去几年的供给侧改革，不断淘汰落后产能，产业在不断升级，钢铁、煤炭、化工这些产业的供给量是在持续萎缩的。供给不断下降，需求没有明显增加，但也没下滑的时候，供不应求的局面就出现了。

第二，碳中和背景下，减产，加剧了供不应求。

当前在碳达峰、碳中和的背景下，落后产能不可能死灰复燃了，有些更是减产，更加重了供不应求。

第三，海外供应不上。

新冠肺炎疫情的出现，海外市场很多产能都关停了，中国的生产变化不大，在疫情期间出口反而明显增加，这就更进一步带动了大宗商品价格的上涨。

第四，以美国为首的国家为刺激消费，实行了宽松的货币政策，大肆超发货币，钱涌入了商品市场里。

到2020年底，美国的M2同比增速高达25.9%，创1960年有历史数据以来最高水平。这与2009年上半年我国在四万亿计划刺激下天量信贷后数据的激增变化，非常相似。超发的这些货币流入到各个产业环节，催生了大宗商品等原料价格的上涨。

商品市场的红火，还会持续多久？

国家统计局新闻发言人付凌晖判断，国内大宗商品价格的变化和国际市场联系非常紧密，大宗商品价格高位运行仍会持续。

信达证券首席策略分析师樊继拓认为，一轮大宗商品涨价一般会持续2年多，认为现在已经进入了周期股上涨的第三阶段，行情有望持续到明年初。

1970年至今，大宗商品共出现过9次大幅上涨，只有1次低于两年，有6次达到两年半，有2次达到三年。

信达认为，目前确定性比较强的是商品价格至少会上涨到明年中，届时再根据商品价格的调整情况判断和验证“超级大周期”是否存在。

国信证券分析，商品价格上涨进入尾声。

在需求层面，本轮全球复苏的高点大约在今年的5月份左右，后面将进入到一个经济下行周期阶段。

?从历史经验来看，商品价格的高点往往会滞后于宏观经济的高点出现，滞后时间大约在5-6个月。比如，2007年那次经济的高点大约在2007年10月，商品价格的高点在2008年3月；2010年那次经济的高点在2010年年中，商品价格的高点出现在2011年一季度；2017年那次经济基本面高点在2017年年底，商品价格高点在2018年5月左右。

参考以往历史经验，商品价格的高点可能出现在11月左右。

那我们还能进去大宗商品领域吗？

国信分析，商品价格的上涨已经进入尾声，越往后看，“抓尾巴”的收益和风险越不成比。